產量增 庫存增 下周鋼價會向哪

從本周市運行環境來看，宏觀面、產業面以及外部形勢都發生了明顯變化。主要表現在：

第一，8月宏觀經濟數據總體有改善，生產、投資和消費均有上行。9月宏觀數據總體上將延續回暖勢頭，3季度經濟仍然是回升的，會明顯好于2季度0.4%。分項看，房地產仍是拖累，只有竣工端表現亮眼，顯示“保交樓”及相關政策還是發揮了應有作用。地產投資增速降幅也延續擴大，波及家電、建材等類消費全面走低，銷售增速保持低位，地產建安工程、新開工、拿地仍然偏弱。但也要看到，房地產投資降幅收窄，基建投資大幅提速，一定程度緩解地產和出口下滑壓力。宏觀經濟整體“生產強、消費弱”的格局需要進一步改觀。

第二、人民幣已經實現破“7”，表明人民幣面對美元貶值壓力仍然很大。同時美國CPI數據高于預期，尤其是核心CPI顯示通脹居于高位，美聯儲加息干擾仍會持續，今天盤面受宏觀經濟和產業數據影響產生明顯波動，如果8月份數據影響走完，那么黑色行情仍要等下周四的議息會議出結果落地后才會更清晰。

第三、基本面數據轉弱。一方面是本周鋼協和注漿管庫存都出現了增長態勢；另一方面8月粗鋼、生鐵、鋼材產量繼續回升。其中8月份全國粗鋼日產今年首次同比轉正達到270.5萬噸，環比上升2.97%。這是8月份粗鋼產量在進入增產周期以來對市場釋放明顯的增量信號，預示9月份鋼產量仍有可能繼續保持增長態勢，為當前供需結構增加壓力。

第四、與穩增長相關的會議密集進行、政策連續發布。國常會7天兩次提出精準滴灌實體經濟，各部位、地方、以及專項政策落實、落地相關會議、措施、政策疊出，顯示穩大盤的緊迫感和壓力不輕。包括本輪經濟和鋼價在內的行情改善過程中，始終面臨需求不足問題。進入9月，出口回落、外部增長動能減弱的情況下，更需要提振內需。目前看到基建發力，央企資金已經率先出現好轉，制造業投資也恢復到年初水平，這對鋼材還是有一定亮點支撐的。

第五、期貨膠著無方向，每次緩慢上漲伴隨快速下跌結束。對市場心態影響較大。

總體上，地產和管棚鋼管產品產量增加以及庫存回升，是本周鋼市負重前行的主要制約因素，同時美聯儲加息進程也是負面影響，不論從市場成交和情緒面來看，都偏空偏弱。但同時由于政策發力和局部需求改善，下跌行情亦沒有展開。

價格預測

從目前來看，基本面不及上周，主要在于產量和庫存出現了增量，但原料相對于成材依然強，焦炭已經不能再向鋼鐵讓利，依然限制地質管回調空間。從盤面來看，地質管盤面下午有止跌跡象，管線管部分空頭尾盤平倉出局，大空頭中信減了2.1萬多手空單，凈空單從此前10.9萬手左右高位降至7.85萬手。盡管持倉總量增加至171.5萬手，經濟數據出臺后引發大幅波動，但盤面有小時級別反彈修正需要。如果行情能穩住，盤面交易保底線保障能力，同樣沒有大幅下滑必要。只是大行情出現，仍要等到美聯儲22日加息靴子落地。