期鋼大幅收跌或拖累鋼價繼續下行

回首一周以來，無縫鋼管市徘徊不前，連續高溫多雨需求改善緩慢，市場反彈無力，在注漿管市場預期轉弱以及連續出貨不佳的情況下，鋼價都出現了一定程度下滑。冷軋、涂鍍、管材等品種一周來也有40-80元的下滑。短期在利潤收縮、廢鋼資源緊俏、限電的背景下，復產較不明確，供應預計維持低位。而從需求方面來看，終端采購量并未放量，依然表現為回落態勢。不過，市場也存在利好因素，主流市場商戶資源壓力不大，整體社會庫存仍明顯低于去年乃至過去3年同期，利空中夾雜利好。

聲測管價格下跌核心因素，仍是周一地產數據加劇市場悲觀情緒醞釀發酵，背后是對經濟信心的擔憂，經濟復蘇仍需要鞏固。在居民和企業融資需求回落，尤其是中長期貸款明顯下降的情況下，M2同比增長12%。兩者背離的背后顯示需求不足、信心不足的問題。這也一度影響到財政收支，受大規模退稅等多重因素影響，今年全國財政收支壓力較大。1至7月累計，全國一般公共預算收入124981億元，扣除留抵退稅因素后增長3.2%，按自然口徑計算下降9.2%。為了穩經濟保民生，今年中央對地方轉移支付近9.8萬億元，增長了18%，規模為歷年來最大。當下，穩定經濟、刺激消費、保民生成了當務之急，而經濟大省發揮帶頭的作用，不言而喻。

相對于宏觀，地質管基本面在本周繼續呈現供給增加的局面，電爐減產尚未體現在表內。需求雖然有所改善，但和去年同期相比，仍處于低位。庫存方面：截止8月19日國內重點城市鋼材庫存1102.63萬噸，比上周減少38.09萬噸，同比減少16.79%。其中建筑鋼材庫存591.88萬噸，比上周減少28.12萬噸，比去年同期低25.71%。熱軋庫存257.29萬噸，較上周減少9.04萬噸，比去年同期略減10.55%；去庫節奏保持較好，熱卷去庫水平快于上周。

在原料方面，考慮當前鋼廠成本壓力較大，終端需求沒有明顯改善，成材價格大幅下降，鋼廠面臨虧損加劇，下周有望對焦炭采購價提降200-240元/噸。而鐵礦則在成材利潤和價格下移下有望偏弱運行。

以房地產、基建、制造業為主的鋼材需求被抑制。而歐美經濟通脹高企，消費下行，加上印度等國調降熱卷等出口價格，海內外鋼材價差顯著收窄，我國鋼材失去出口優勢。7月鋼材出口回落，8月份恐延續7月之勢，對價格形成負反饋。

不過，盡管管線管市場低迷，也有利好消息頻出。央企建筑合同金額大幅增長。從合同金額來看，中國建筑排名位居第一，前7月新簽合同額為21719億元，同比增長9.7%。建筑業務方面，前7月房建新簽合同額14073億元，同比增長7.9%；基建新簽合同額5513億元，同比增長30.8%。這對后期鋼材需求釋放有一定利好。

整體上看，7月經濟數據呈弱，鋼鐵主要下游經濟數據大部分均呈現同、環比負增狀態。鋼鐵需求表現不及去年，弱復蘇狀態有待旺季回暖。下周即將進入8月下旬，隨著高溫緩解，淡季結束，國內工地施工將逐步恢復，需求將環比回升。不過，在成材主力換月完成之前，以及技術形態空頭占優的情況下，不排除下周價格繼續有小幅下降空間。鋼材現貨價格重心進一步下移。